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日本央行“冷眼旁观”：债券收益率飙升，紧急购债门槛高企
智昇 资讯
2025-02-24 13:25:25
日本政府债券市场的投资者正经历一个没有日本央行强力干预的新时代。尽管长期利率稳步上升，但日本央行并未表现出恢复大规模购债的意图。行长植田和男上周五（2月21日）强调，只有在市场出现“异常”波动时，央行才会介入。这一立场凸显了日本央行逐步退出超宽松政策的决心，同时也为债券市场带来了新的不确定性。
日本央行的政策立场
日本央行行长植田和男表示，只有在债券收益率“异常”飙升时，央行才会增加购债。这一表态重申了去年7月开始缩减债券购买规模时的承诺。
两位熟悉日本央行想法的消息人士透露，央行为紧急购债设定了极高的门槛，只有在收益率突然、不间断飙升等极端情况下才会采取行动。
债券收益率上升的背景
日本国债收益率自去年10月以来稳步上升，最初受美国国债收益率上升推动，随后因日本央行1月加息至0.5%以及强于预期的GDP和通胀数据加速上行。
上周四，日本10年期收益率创下15年新高1.44%，市场押注日本央行可能将利率上调至高于预期的水平。
市场预期与央行态度
尽管植田的讲话使10年期收益率上周五回落至1.42%，但市场人士预测未来几周可能升至1.5%。
经济学家预计今年还将加息一次，但掉期市场显示，69%的投资者认为可能加息两次。
日本央行审议委员高田创表示，收益率上升是经济改善的自然反映，凸显央行对经济复苏的信心。
政策挑战与未来展望
日本央行正致力于减少其在债券市场的巨大存在，逐步退出大规模宽松政策。
前日本央行审议委员白井早由里指出，即使收益率持续上升，央行也不太可能紧急购债，因为其主要目标是减持巨额债券。
关键的考验将在6月到来，届时日本央行将评估并制定2026年4月及以后的缩减计划。
外部因素的影响
前日本央行审议委员木内登英认为，美国总统特朗普的汽车关税威胁可能加剧市场对日本经济放缓的担忧，抑制激进加息的押注，从而拉低收益率。
如果对日本经济前景的担忧加剧，日本国债作为安全资产可能被买回，进一步推低收益率。
总结
日本央行对债券收益率上升的“冷眼旁观”态度，反映了其逐步退出超宽松政策的决心。尽管市场对加息预期升温，但央行设定了极高的紧急购债门槛，表明其更关注经济复苏和货币政策正常化。未来，外部因素如特朗普的关税政策可能对日本债市产生重要影响，而6月的政策评估将成为市场关注的焦点。
日本央行的政策立场
日本央行行长植田和男表示，只有在债券收益率“异常”飙升时，央行才会增加购债。这一表态重申了去年7月开始缩减债券购买规模时的承诺。
两位熟悉日本央行想法的消息人士透露，央行为紧急购债设定了极高的门槛，只有在收益率突然、不间断飙升等极端情况下才会采取行动。
债券收益率上升的背景
日本国债收益率自去年10月以来稳步上升，最初受美国国债收益率上升推动，随后因日本央行1月加息至0.5%以及强于预期的GDP和通胀数据加速上行。
上周四，日本10年期收益率创下15年新高1.44%，市场押注日本央行可能将利率上调至高于预期的水平。
市场预期与央行态度
尽管植田的讲话使10年期收益率上周五回落至1.42%，但市场人士预测未来几周可能升至1.5%。
经济学家预计今年还将加息一次，但掉期市场显示，69%的投资者认为可能加息两次。
日本央行审议委员高田创表示，收益率上升是经济改善的自然反映，凸显央行对经济复苏的信心。
政策挑战与未来展望
日本央行正致力于减少其在债券市场的巨大存在，逐步退出大规模宽松政策。
前日本央行审议委员白井早由里指出，即使收益率持续上升，央行也不太可能紧急购债，因为其主要目标是减持巨额债券。
关键的考验将在6月到来，届时日本央行将评估并制定2026年4月及以后的缩减计划。
外部因素的影响
前日本央行审议委员木内登英认为，美国总统特朗普的汽车关税威胁可能加剧市场对日本经济放缓的担忧，抑制激进加息的押注，从而拉低收益率。
如果对日本经济前景的担忧加剧，日本国债作为安全资产可能被买回，进一步推低收益率。
总结
日本央行对债券收益率上升的“冷眼旁观”态度，反映了其逐步退出超宽松政策的决心。尽管市场对加息预期升温，但央行设定了极高的紧急购债门槛，表明其更关注经济复苏和货币政策正常化。未来，外部因素如特朗普的关税政策可能对日本债市产生重要影响，而6月的政策评估将成为市场关注的焦点。
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